j9:100%半导体关税！对于市场现在问题比答案多

　　特朗普周三宣布将对半导体和芯片进口征收100%关税，但为在美国建厂的企业来提供豁免。这一针对价值超6000亿美元关键行业的政策威胁引发市场广泛关注，但分析师敏锐指出，

　　特朗普表示，关税政策将不适用于“在美国建厂”的公司。台积电、三星等已在美投资数千亿美元建厂的主要芯片制造商股价周四上涨，市场预期这一些企业可能获得豁免资格。

　　据报道，韩国贸易特使表示三星和SK海力士将免于100%关税，推动两家公司股票价格走高。分析师认为，该政策可能进一步巩固大型芯片制造商的市场份额。

　　然而，政策的具体实施范围、豁免标准及对复杂半导体供应链的影响仍存在诸多不确定性，为投资者和行业参与者带来挑战。

　　市场最关注的问题之一是企业要在美国投入多少制造产能才可以获得关税豁免资格。

　　摩根大通亚太股票研究主管James Sullivan在接受各个媒体采访时表示，这可能意味着大多数主要芯片制造商将获得豁免。如果情况属实，该政策可能会产生“继续巩固该领域大市值公司市场占有率”的效果。

　　台积电等在美国有重大投资的亚洲主要芯片公司股票价格在特朗普宣布后的周四上午交易中上涨。台积电今年早一点的时候宣布将在美投资扩大至1650亿美元。

　　韩国三星和SK海力士的股价也在上涨，两家公司都已承诺在美国投资建厂。据报道，韩国贸易特使称这两家公司将免于100%关税。

　　Bernstein高级半导体分析师Stacy Rasgon在CNBC节目中指出，进入美国的大部分半导体都包含在智能手机、PC和汽车等消费品中。

　　根据信息技术与创新基金会数据，2024年美国进口了463亿美元的半导体，仅占美国全部进口的约1%。

　　Rasgon表示，虽然对这些进口产品征收关税可能是可控的，但更广泛的关税将更难应对。“我们不知道特朗普关于关税的评论是否只针对原始半导体？是否会对终端设备征收关税？是否会对终端设备内的组件征收关税？”

　　美国商务部4月启动了对半导体技术进口的国家安全调查，而半导体行业刚从特朗普的“对等”关税中获得豁免，这加剧了对芯片关税的困惑和疑问。

　　Rasgon以美国芯片设计公司高通为例，该公司将设计发送给台积电在中国台湾制造，然后进口到美国。“这是否意味着这些芯片进口不会被征税，因为它们是台积电制造的，而台积电正在美国建厂？我不知道。希望是这样。”

　　美国半导体的另一大买家是亚马逊云服务和谷歌等云服务提供商，它们对华盛顿的AI计划至关重要。

　　根据ITIF最近的报告，半导体通过支撑包括AI和“大数据”在内的一系列下游应用，每年为全球经济活动贡献7万亿美元。

　　在美国企业寻求将芯片供应链迁入美国的潜在迹象中，苹果CEO Tim Cook周三在白宫与特朗普一起宣布，公司将从三星在德克萨斯州的生产工厂采购芯片。该公司还宣布额外投资1000亿美元，使其未来四年在美国的总投资承诺提高至6000亿美元。